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4億難倒寧夏首富 寶塔石化收購西北軸承遇錢荒
中國軸承網 發布時間:2011/02/21
2月17日，連日狂漲的西北軸承(000595,股吧)迎來了財政部的一紙批文：中國長城資產管理公司向寧夏寶塔石化集團轉讓西北軸承4336萬股股份，本次股權轉讓后，寶塔集團將取代長城資產搖身成為上市公司的第一大股東。
但有消息人士透露：寶塔收購一事沒有成交，原因是寶塔方面無法一次拿出這么多錢。按照當初兩方簽署的《股份轉讓協議》，每股的轉讓價格是9.35元，合計資金超過4億。而據了解，雖然其董事長孫珩超身披寧夏首富光環，但寶塔石化本身資金狀況其實捉襟見肘，負債居高不下。
根據公開資料，寶塔石化集團總資產在100億元左右，員工5300多人，目前有寧夏寧東、蘆花、珠海3個生產基地和正在建設中的寧夏寧東能源基地寶塔臨河循環經濟工業園區，是涵蓋了煤炭、石油、精細化工、房地產、生態旅游以及投融資的多元化經營體系，而其董事長孫珩超以24億的個人資產位列胡潤百富榜，成為寧夏當地首富。
事實上，寶塔石化并非對外宣傳的那樣光鮮，一位曾經在寶塔工作過的員工告訴記者：“這家企業在銀川當地的口碑很一般，規模也不算大，頂多就是個中型企業。前幾年因為煉油虧損業績并不盡如人意，因為自己沒有拿油的權限，在新疆那邊拿了不少“地下“的油，煉油這塊還算比較靠譜。這幾年學神華做煤化工，很早就打算做甲醇，因為沒錢就擱置了。但和政府方面關系不錯，當地也想把它打造成民企的典型，有時會給予一些適當的照顧，現在聽說花這么多錢去買一家上市公司，覺得挺不可思議的，因為感覺它的資金鏈隨時都可能斷裂。”
根據西軸的公告，財政部批準且轉讓方按協議收取全部轉讓價款及利息后10個工作日內提交股權過戶申請，而寶塔石化是否一下掏得出4億真金白銀？
記者聯系到長城公司負責該項目的聯系人蘇軼，她只是表示：“這個項目目前的進展不能透露，還是看公司的公告吧。”而寶塔石化北京總部資產并購服務中心的一位負責人則表示：“寶塔石化的資金狀況并不差，至于股權并購的事情未來還有一些手續要辦，應該很快可以做完。”
因為是非上市公司，寶塔石化的財務狀況并未對外公開，而其網站上只公開了歷年來公司的總資產，2008年40億，2009年50億。另有報道指出，在2010年6月末，集團的賬面現金不過是5.56億元。
一位熟悉寶塔的人士指出：“長城資產最初是因為債務重組進的西北軸承，當時每股的價格才1塊多，而現在賣給寶塔石化，完全就是甩包袱，這當中獲益最大的就是長城，收益5.4倍還多。而寶塔本身資金流不行，在去年本來是想引入投資公司，通過債轉股的方式讓對方來償還5億-10億的債務然后轉成寶塔的股份，是想通過借助私募的力量自己上市的，不知道為什么現在看中了這家西軸，而且西軸已經虧了兩年，今年繼續虧就會被ST，融資受限，而寶塔石化已經對外宣稱6個月之內沒有資產注入的計劃，所以現在不知道到底葫蘆里賣的是什么藥。”
“單靠寶塔自身，肯定拿不出這么多錢。”一位銀川當地的人士認為：寶塔石化其實早已債臺高筑，當地銀行的負責人聽到這家企業都搖頭，雖然對外宣稱資產100多億，實際估計只有30億左右。主業煉油這塊還是比較靠譜的，煤化工開了好多項目也不知道手續全不全，產業園倒是很多，是因為西部這邊批地比較容易。外地開了很多分公司，其實很多的實際功能就是融資。
西北軸承難扭虧
本身資金短缺的寶塔石化看中了西北軸承，或許正是看中其在資本市場上的融資能力，但即便拿下西軸，寶塔仍有一段很長的路要走。
在2006年原大股東長城資產入主西軸之后，公司的基本面并無改善：2007年凈利潤4000多萬，次年即縮水一半，而扣除2800多萬的非經常性損益之后其實已現虧損，2009年虧損近1.2億，當年曾經籌劃過一次定向增發無疾而終，2010年預計虧損仍在1.2億左右，今年預計將被ST。
公司方面表示，2010年公司產品結構變化較大，承接的合同趨于通用領域，主導產品訂單不足，公司為占有一定市場份額，銷售價格下浮較大，同時受原輔材料價格上漲等因素影響，利潤空間較小，這與已經漲上天的股價可謂云泥之別，春節過后西軸復牌甚至3天連續放量漲停，炒作資金是以游資為主。
除重組預期之外，獲市場瘋狂炒作的原因是傳出公司有參與高鐵軸承的計劃。據媒體透露，西北軸承被認為是國內唯一的高速鐵路軸承生產商，受益于3.5萬億的鐵路投資。公司此后迅速出面否認了此事，2月17日收于13.62元，較之股權轉讓價格溢價已達到45.7%。
西北軸承曾在2008年時投了風力發電軸承等三個項目，合計投資6億左右，預計完全投產之后將創造2.7億的利潤，而時過3年，項目的進展如何？是否達到預期的利潤？西軸董秘孫志強指出：項目的投入并沒有這么多錢，是分幾期滾動投入的，而目前還是一期，廠房的投入只有4000多萬，而談及利潤，他簡短地表示，還處在投入期，談不上什么利潤。
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